Spannende dag
We hebben vandaag op de agenda staan de ECB-beslissing, Spaanse en Franse
obligatie-veilingen en verder nog wat cijfers uit de V.S.
Over die ECB beslissing (kwart voor twee) is er nauwelijks variatie in de
verwachtingen: de ECB-rate staat op 1% en er is geen analist die door
Bloomberg geraadpleegd is die iets anders denkt. Dit terwijl de rentefutures
al enige tijd een behoorlijke verlaging inprijzen.
De nadruk zal dan ook liggen op de uitspraken tijdens de ECB personferentie
(begin: half drie) gedaan gaan worden. En dus heb je veel vooruitblikken als deze
: “ECB May Soften Stance as Draghi’s Recovery Falters”
Wat me opviel vanochtend in het nieuws is dat het sentiment t.o.v. de euro
negatiever is geworden. Gisteren daalde de munt al tegen de dollar en de
uitleg daarvoor is dat “The euro dropped for a third day versus the dollar
yesterday as Markit Economics said its gauge for the region’s manufacturing
was below 50 for a ninth month in April, a level that indicates contraction.”
(Even tussen haakjes – het blijft in de financiele wereld een favoriete
verklaring: er gebeurde iets, daarna iets anders, dus dat laatste gebeurde doordat
het eerste gebeurde. Zou Ajax nu al twee keer achter elkaar kampioen
geworden zijn, doordat Cruijf zich in 2010 met het beleid ging bemoeien?)
De vooruitzichten voor onze munt in dit
artikel zijn ook niet al te best: "The 17-nation currency was near
the lowest in two weeks versus the yen on speculation Spanish borrowing
costs will increase as the nations sells 2.5 billion euros of three- and
five-year debt today.” En “Euro Within 0.3% of One-Week Low as Draghi May
Hint at Stimulus”
Da’s zijn een beetje vreemde redenering als je naar de recente ontwikkelingen
van de munt, de Spaanse spread en de stimulans kijkt – de euro zou dan nu al
een stuk lager moeten staan.
Azië
Maar er zijn ook andere verklaringen op de ‘wires’ vanochtend. Dow Jones zegt:
“China-Japan-Korea Deal On Bonds Is EUR-Negative - RBS -- An agreement
between China, Japan and South Korea to buy more of each others' treasurys
is more bad news for the euro, and follows news earlier this week that the
Swiss National Bank is diversifying its reserves away from the common
currency, says Jesper Bargmann, head of G11 spot foreign exchange for Asia
at RBS. Those developments spell less central bank demand for euros over the
long-term, he says.”
Er wordt in ieder geval flink gehandeld rond het Europa-thema. Een leuke blijf
ik vinden de indirecte trade, hier vorig jaar genoemd in verband met
Nederland, maar hij wordt nu weer op Duitsland opgezet, meldt Bloomberg “Traders
Tap German Default Swaps at Record Pace: Credit Markets -- Credit traders
are accumulating protection on Germany’s debt at a record pace, with yields
on the nation’s bonds at all-time lows and speculation rising that it will
bear a greater burden toward resolving Europe’s sovereign-debt crisis. The
net amount of credit-default swaps outstanding on German bunds surged by
$671 million last week to $19.8 billion, just shy of the $19.9 billion peak
on Nov. 18, and poised to surpass Italy for the first time, according to the
Depository Trust & Clearing Corp.”
We zullen na zondag wellicht in een totaal ander Europa wonen (dat is een
extreem event – maar wel één die je vaker hoort) als er felle anti-Europa
geluiden uit Frankrijk of Griekenland komen. Een leestip tot maandag is dit
verhaal uit 2009, waarin Connolly de problemen in Europa voorzag:
“Germany and the EMU Ponzi Game”
Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research. De informatie in deze
column bevat geen individueel beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen
van bepaalde beleggingen.
Volg de markten op Z24 Beurs
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl